在利率下行與資產(chǎn)荒的雙重壓力下，中國家庭的理財(cái)習(xí)慣正經(jīng)歷一場(chǎng)靜悄悄的“偉大遷移”。過去十年，銀行定期存款、國債等傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品曾是國民財(cái)富的“壓艙石”，但隨著CPI漲幅與存款利率的“倒掛”常態(tài)化，以及資本市場(chǎng)改革的深化，越來越多投資者開始從“存錢吃息”轉(zhuǎn)向“多元配置”。這場(chǎng)遷移不僅關(guān)乎個(gè)人財(cái)富的保值增值，更折射出中國居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的時(shí)代趨勢(shì)。
一、儲(chǔ)蓄時(shí)代的落幕：利率市場(chǎng)化下的財(cái)富覺醒
2023年，我國一年期定期存款平均利率降至1.95%，而同期CPI同比上漲2.8%，實(shí)際利率首次出現(xiàn)負(fù)增長。這意味著10萬元存銀行一年，實(shí)際購買力反而縮水近千元。傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄的“安全性溢價(jià)”正在被通脹侵蝕，倒逼投資者重新審視資產(chǎn)配置邏輯。
從數(shù)據(jù)來看，這場(chǎng)轉(zhuǎn)變已初現(xiàn)端倪。央行《2024年一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多投資”的居民占比達(dá)35.2%，較2020年上升12.6個(gè)百分點(diǎn);而選擇“更多儲(chǔ)蓄”的比例降至42.1%，為近五年最低。值得注意的是，3045歲的“新中產(chǎn)”群體成為遷移主力，他們普遍具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，且對(duì)基金、黃金、REITs等新興品類接受度更高。
二、“偉大遷移”的三大方向：從單一到多元的資產(chǎn)重構(gòu)
1.權(quán)益類資產(chǎn)：長期主義的價(jià)值錨點(diǎn)
A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型為普通投資者提供了新機(jī)遇。2024年以來，滬深300指數(shù)年化波動(dòng)率降至16.8%，較2015年下降23個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)穩(wěn)定性顯著提升。通過公募基金、ETF等工具參與權(quán)益市場(chǎng)，正成為替代儲(chǔ)蓄的重要選擇。以“固收+”基金為例，這類產(chǎn)品通過債券打底、權(quán)益增強(qiáng)的策略，近三年平均年化收益達(dá)5.2%，遠(yuǎn)超同期存款利率，且最大回撤控制在8%以內(nèi)，契合穩(wěn)健型投資者需求。
2.另類資產(chǎn)：對(duì)抗通脹的“非相關(guān)性”配置
在傳統(tǒng)股債市場(chǎng)相關(guān)性增強(qiáng)的背景下，黃金、大宗商品、藝術(shù)品等另類資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯。2024年上半年，國內(nèi)黃金ETF持倉量增長21.3噸，同比增幅達(dá)38%，反映出投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的青睞。此外，公募REITs市場(chǎng)的擴(kuò)容為普通人提供了參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的渠道，目前已上市的28只REITs平均年化分紅率達(dá)4.5%，兼具現(xiàn)金流與資產(chǎn)增值屬性。
3.跨境配置：全球化視野下的風(fēng)險(xiǎn)分散
隨著外匯管制政策的優(yōu)化，個(gè)人投資者可通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)產(chǎn)品布局海外市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年QDII基金規(guī)模突破8000億元，較三年前增長120%。其中，布局納斯達(dá)克100指數(shù)、恒生科技指數(shù)的產(chǎn)品最受歡迎，為投資者提供了分享全球科技紅利的機(jī)會(huì)。
三、遷移中的風(fēng)險(xiǎn)平衡：構(gòu)建“防御進(jìn)攻”雙軌體系
理財(cái)策略的轉(zhuǎn)變并非盲目冒進(jìn)，而是需要建立科學(xué)的資產(chǎn)配置框架。建議采用“603010”模型：60%配置固收類資產(chǎn)(如國債、高等級(jí)信用債基金)作為“安全墊”，30%投向權(quán)益類及另類資產(chǎn)獲取收益彈性，10%留存現(xiàn)金及貨幣基金應(yīng)對(duì)流動(dòng)性需求。
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，可優(yōu)先選擇“階梯式配置法”：將資金按1年期、3年期、5年期分散投入不同品類，既保證部分資金的靈活性，又能通過長期限產(chǎn)品鎖定較高收益。以當(dāng)前市場(chǎng)為例，5年期國債收益率3.1%，3年期黃金ETF聯(lián)接基金年化收益4.8%，1年期同業(yè)存單指數(shù)基金流動(dòng)性接近活期存款，三者組合可實(shí)現(xiàn)收益與流動(dòng)性的平衡。
四、工具革新：科技賦能下的理財(cái)民主化
金融科技的發(fā)展降低了遷移門檻。智能投顧平臺(tái)通過大數(shù)據(jù)算法，能為用戶提供個(gè)性化資產(chǎn)配置方案，部分平臺(tái)起投金額已降至1000元。某頭部互聯(lián)網(wǎng)券商數(shù)據(jù)顯示，其智能投顧用戶中，72%為首次接觸非儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的“理財(cái)小白”，平均持有周期達(dá)14個(gè)月，遠(yuǎn)超普通散戶的交易頻率，體現(xiàn)出工具對(duì)投資行為的正向引導(dǎo)。
此外，監(jiān)管層對(duì)投資者教育的重視也為遷移保駕護(hù)航。2024年新修訂的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求金融機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行“風(fēng)險(xiǎn)匹配雙錄”，從制度層面避免“銷售誤導(dǎo)”。投資者可通過中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)“投資者教育基地”專欄，系統(tǒng)學(xué)習(xí)資產(chǎn)配置知識(shí)，提升決策能力。
五、未來展望：在變革中把握確定性收益
這場(chǎng)“偉大遷移”不是短期趨勢(shì)，而是中國居民財(cái)富管理的長期轉(zhuǎn)型。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的完善、資本市場(chǎng)雙向開放的深化，居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步向多元化、國際化演進(jìn)。對(duì)于普通投資者而言，關(guān)鍵在于摒棄“一夜暴富”的投機(jī)心態(tài)，建立“長期投資、價(jià)值投資、理性投資”的理念。
正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主馬科維茨所言：“資產(chǎn)配置是投資唯一的免費(fèi)午餐?！睆膫鹘y(tǒng)儲(chǔ)蓄到多元配置的跨越，本質(zhì)上是用科學(xué)方法對(duì)抗通脹、捕捉時(shí)代紅利的過程。在這個(gè)充滿機(jī)遇的遷移時(shí)代，唯有保持學(xué)習(xí)、理性決策，才能讓財(cái)富在時(shí)間的復(fù)利中實(shí)現(xiàn)真正的增值。
